29.9.2004
Tapiola Pankin juuri ilmestyneen suhdannekatsauksen mukaan maailmantalouden kasvu on hidastumassa. Suomen talous kasvaa tänä vuonna 2,8 prosenttia, ensi vuonna 2,7 prosenttia.
Öljyn hinta on suurin yksittäinen riskitekijä. Hinnannousu voisi kiihdyttää inflaatiota, joka hidastaisi kasvua ja nostaisi korkoja. Pahimmassa tapauksessa yhdistelmä voisi kääntää työttömyyden nousuun ja asuntojen hinnat laskuun.
Palkansaajille ja yrittäjille Tapiolan pääekonomisti Jari Järvinen lupailee orastavaa toivoa. Samalla hän kuitenkin kehottaa kuluttajia harkitsemaan pitkäaikaisia sitoumuksia entistä huolellisemmin. Asuntomarkkinoilla ei ole odotettavissa äkkinäisiä muutoksia.
Tapiola Pankin suhdannekatsaus löytyy kokonaisuudessaan Tapiolan verkkopalvelusta www.tapiola.fi/suhdannekatsaus. Katsaus ilmestyy neljästi vuodessa, seuraava julkaistaan 13. joulukuuta.
Tiivistelmä kuluvan vuoden ja vuoden 2005 katsauksesta
• Maailmantalouden kasvu on hidastumassa Yhdysvaltain ja Aasian johdolla. Suhdannehuippu ajoittuu tähän vuoteen ja ensi vuonna maailmantalous on siirtymässä asteittain syklisestä elpymisestä kohti rakenteellista heikkoutta
• Suomen talous kasvaa tänä vuonna 2,8 prosenttia. Ensi vuonna kasvu hidastuu 2,7 prosenttiin. Kasvu lepää valtaosin yksityisen kulutuksen varassa, vaikka myös nettovienti ja investoinnit kasvavat edellisvuodesta
• Suomen inflaatio säilyy tarkastelujaksolla hitaana. Tänä vuonna inflaatio hidastuu 0,4 prosenttiin ja ensi vuonna inflaatio asettuu 1,7 prosenttiin. Alhainen inflaatio kasvattaa ostovoimaa, mutta nostaa samalla reaalikorot euroalueen korkeimmiksi. Työttömyys säilyy ennustejaksolla nykyisellä 9 prosentin tasolla
• EKP jatkaa kevyen rahapolitiikan linjaa. FED jatkaa koronnostoja asteittain kohti ”neutraalia” tasoa. Pitkien korkojen osalta politiikkamuutokset ovat jo valtaosin ennakoitu ja nousupaineet tästä eteenpäin ovat rajalliset
• Dollarin heikkeneminen euroa vastaan jatkuu. Vaihtotaseen vajeen korjaantuminen edellyttää heikompaa dollaria. Kiinan valuuttakurssipolitiikka on avainasemassa. Mikäli Kiina ei revalvoi valuuttaansa, paine euroa vastaan jatkuu. Kiinan revalvaatio ratkaisisi monta ongelmaa: se hillitsisi talouden ylikuumenemista ja korjaisi Yhdysvaltain kaupan epätasapainoa. Revalvaatio ei kuitenkaan liene todennäköistä lyhyellä aikavälillä
• Asuntomarkkinoilla ei ole odotettavissa äkkinäisiä muutoksia
• Suurin yksittäinen riskitekijä on öljyn hinta. Öljyn hinnannousu voisi kiihdyttää inflaatiota, jonka vaikutukset näkyisivät meillä kasvun hidastumisena ja korkojen nousuna. Tämä yhdistelmä voisi pahimmassa tapauksessa kääntää työttömyyden nousuun ja asuntojen hinnat laskuun
• Muut merkittävät riskit liittyvät Yhdysvaltain talouden kaksoisvajeisiin, protektionismiin ja Kiinan mahdolliseen äkkijarrutukseen
• Alhaisten korkojen ympäristössä kuluttajan on syytä harkita pitkäaikaisia sitoumuksia entistä huolellisemmin. Vaikka mitään merkittävää korkojen nousua ei ole odotettavissa, järkevää taloudenpitoa on kuitenkin varautua hieman korkeampiin korkoihin, koska pitkällä aikavälillä korot ovat myös aika-ajoin nykyistä korkeammalla
• Palkansaajalle ja yrittäjälle suhdanne-ennuste merkitsee orastavaa toivoa, mutta samalla suurta epävarmuutta. Veronkevennykset kasvattavat palkansaajien ostovoimaa, mutta epävarmuus kasvun kestävyydestä lykkää yritysten investointipäätöksiä.
Suhdannekatsaus 304,_taulukot, pdf
Suhdannekatsaus
Lisätiedot:
Jari Järvinen, pääekonomisti, Tapiola-ryhmä
puh. (09) 453 2049